10月28日，白酒板塊震蕩拉升，截至14:00，水井坊(600779)漲超9%，古井貢酒(000596)漲超7%，伊力特(600197)、口子窖(603589)、山西汾酒(600809)等均有不同幅度上漲。

近期，多只白酒股三季報出爐，白酒市場呈現出兩級分化趨勢，產品主要布局中高端白酒市場的上市公司業績普遍飄紅，而主營為低檔白酒的上市公司業績卻并不理想。機構表示，今年白酒板塊整體漲幅較大，但處于行業淡季加之三季報業績并沒有超預期，部分個股短期波動在所難免，白酒公司業績再次分化后，只有優秀的業績才能支撐起公司未來的表現。

三季度成績單披露白酒上市公司業績分化

近日，多家A股白酒企業披露了三季報數據，產品主要布局中高端白酒市場的上市公司業績普遍飄紅。

10月27日晚間，古井貢酒發布2019年三季報，1~9月，該上市公司完成營業收入82.03億元，同比增長21.31%;實現凈利潤17.42億元，同比增長38.69%。

10月25日晚間，水井坊發布三季報，前三季度實現營業收入26.51億元，同比增長23.93%;凈利潤6.39億元，同比增長38.13%。

舍得酒業也于25日發布了三季報，前三季度營業收入為18.43億元，同比增長16.01%;實現凈利潤3.03億元，同比增長10.93%;扣非后凈利潤則達到3.04億元，同比增長28.24%。

需要注意的是，茅臺集團近日召開1~9月經濟運行分析會，董事長李保芳表示，2019年，茅臺將實現千億目標，也將提前一年完成“十三五”規劃，這是一個具有歷史意義的時刻。

相比之下，主營為低檔白酒的上市公司業績卻并不理想。10月25日晚間，順鑫農業披露2019年第三季度財報顯示，在第三季度單季中，順鑫農業營業收入則為26.46億元，同比增長34.25%;但實現凈利潤僅為1666.43萬元，同比大幅下滑69.71%。

自上而下選股關注高端白酒龍頭

三季報業績分化，喝酒行情還能否持續?方正證券研報稱，當前白酒板塊部分個股短期調整屬于正常波動，行業趨勢和基本面沒有變化。三季報后看估值切換，建議自下而上選股，調整期是優選布局的機會。

長城國瑞證券研報指出，國家統計局數據顯示2019年前三季度規模以上白酒企業產量同比下降1.8%，9月份當月產量同比增長0.1%，白酒行業呈現出一定周期下行趨勢。上市公司方面，已經公布三季報的酒鬼酒等業績在一定程度上不及市場預期，消費稅后移也給市場帶來某種不確定性，但行業結構性機會仍存，考慮到龍頭企業風險承受能力強，建議持續關注高端白酒和次高端白酒龍頭。

中銀國際證券研報指出，預計三季報后至2020年春節這段時間白酒無明顯超額收益，步入平淡期。行業長期成長邏輯不變，市場份額繼續向名酒集中，展望一年仍有超額收益機會，重點看好有安全邊際、未來業績持續超預期概率高的優質企業，繼續推薦山西汾酒、貴州茅臺，同時繼續關注低估值的迎駕貢酒、口子窖。