“十一”黃金周期間，白酒銷售冰火兩重天。10月7日，記者走訪北京、汕尾兩地的白酒市場了解到，一邊是電商平臺逾330萬人參與貴州茅臺的搶購，一邊是酒行、商超買酒熱情消退。相對來看，線下門店的白酒價格保持在節前水平，各層級的酒水均可買到。

分析人士認為，白酒行業高景氣度持續，高端、低端酒企營收繼續加速增長，隨著雙節旺季備戰情況陸續反饋，高端白酒表現較樂觀。

茅臺電商銷售火爆

“十一”黃金周期間，貴州茅臺開展電商平臺渠道的銷售，場面火爆。根據天貓超市的活動規則，從10月1日開始，每天早晨10點、晚上10點在天貓超市可以搶購1499元的53度飛天茅臺。阿里巴巴發布的《2019“十一”黃金周消費數據報告》顯示，國慶前三天，就有300萬人次在天貓超市搶購飛天茅臺。今年“十一”黃金周的白酒成交額比去年增長12倍。

蘇寧易購方面，截至10月7日下午6點，已經有36.67萬人預約購買53度平價飛天茅臺。

貴州茅臺7月18日宣布在全國綜合電商平臺進行招商，擬選擇三家供應400噸53度飛天茅臺，按照綜合排名先后順序，額度分別為170噸、130噸、100噸。目前公布的第一批中標商超為天貓和蘇寧易購，市場普遍認為兩家商超共獲配300噸的額度，即掌握了60萬瓶飛天茅臺酒的銷售。

招商證券認為，近期貴州茅臺措施頻出，如允許經銷商提前執行四季度配額，與電商直營合作落地，短期有助于平抑批價快漲勢頭，并利好三季度報表。

黃金周門店生意平淡

“十一”期間，記者走訪了北京三家酒行和西城區的兩家物美超市發現，中低端白酒價格相比中秋節時幾無變動。52度牛欄山經典二鍋頭的價格是429元，53度青花汾酒的價格是498元，52度五糧液的價格為1199元，瀘州老窖的國窖1573售價為1099元。

鋪貨方面，貴州茅臺在酒行和商超市場一改往日的缺貨，均有現貨。五糧液貨源充足，但普遍只有第八代沒有第七代。瀘州老窖采取的是價格跟隨策略，相對于五糧液的控量挺價，實際上是放量，終端存貨相對較高。

值得一提的是，次高端白酒貨源充足，汾酒、洋河、劍南春、郎酒在貨架中均有擺設，其中洋河終端鋪貨最廣，海天夢系列品類齊全。在北京市場，二級市場熱門的酒鬼酒并沒有看見相應的貨源。

促銷力度方面，“十一”黃金周的尾聲，部分促銷活動已經結束，但五糧液的價格還是與促銷時保持一致，瀘州老窖依舊有會員價、團購價的活動。其他白酒終端價格的彈性不大。以洋河為例，42度洋河藍色經典的價格為178元，促銷活動后，到手價格為158元。

中低端白酒也多有促銷活動，幅度在10元-20元左右。熱門的江小白沒有促銷活動，且貨架上只剩2瓶。

在下沉市場中，記者從廣東省汕尾市海城鎮了解到，國慶期間高端白酒較受歡迎，但由于價格較貴，銷量不如其他白酒，廣州本地的九江雙蒸酒、玉冰燒銷量更好。

高端白酒板塊保持高景氣度

2019年以來，三大高端白酒企業改革不斷。瀘州老窖繼續推進會員制及品鑒會，并正在研究數字化品臺;五糧液已經通過普五成功引入數字化，“百城千縣萬店工程”將啟動第三階段消費者俱樂部建設工作，系列酒三家銷售公司合并為一，正在加速調整銷售及產品策略;茅臺通過增大旺季投放、加大直營、增強市場督導等措施抑制終端價格的快速上漲，初見成效，營銷渠道更加多樣化，有利于長期發展。

國開證券研報指出，高端白酒需求良好，庫存與同期相比在合理較低水平，五糧液和瀘州老窖均在國慶旺季前增大投放量，旺季疊加春節相對較早到來，使得酒企2019年業績確定性進一步增強。

東興證券認為，高端白酒景氣度仍強，市場空間仍在擴容，且隨著其必選屬性的增強，共同支撐高端白酒的需求韌性，持續看好高端白酒市場。